《集團公司改革走向與實現途徑研究》成果簡介

文章(zhāng)來(lái)源：發布者：發布時(shí)間：2009-07-09 19:56:01閱讀：次

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進入新世紀以來(lái)，随著(zhe)我國融入全球經濟步伐的(de)加快(kuài)，一些大(dà)型企業集團普遍進行新一輪的(de)戰略調整，确立國際化(huà)經營目标。一方面加快(kuài)對(duì)集團業務的(de)重組整合，推進産權多(duō)元的(de)進程，提高(gāo)企業集團的(de)協調效應；另一方面各企業集團都剝離了(le)主業的(de)優良資産，組建了(le)在國内外上市的(de)股份有限公司，使一些集團公司正面臨著(zhe)被“空心化(huà)”、“邊緣化(huà)”的(de)困境，難以繼續承擔不斷增大(dà)的(de)改革成本的(de)重負。集團公司作爲全集團戰略統帥部和(hé)指揮中心的(de)能力經受著(zhe)前所未有的(de)考驗。“集團公司向何處去？”、“集團公司的(de)改革走向與實現途徑是什(shén)麽？”已成爲各集團公司共同關注的(de)熱(rè)點。

研究這(zhè)一課題，抓住了(le)企業集團的(de)母公司集團公司改革的(de)核心問題。因此，在課題立項和(hé)研究過程中，得(de)到了(le)發改委等政府有關部門、相關企業領導，以及專家學者的(de)極大(dà)關注和(hé)支持。

課題研究遵循市場(chǎng)經濟的(de)基本規律，從調研入手，以案例爲基礎，緊密結合企業集團的(de)實際，力圖在理(lǐ)論與實踐的(de)結合上，解開困惑，找到相應對(duì)策。

關于集團公司的(de)改革走向問題。課題研究根據國家國有經濟布局和(hé)結構調整的(de)總體思路，以及企業集團自身的(de)戰略發展目标，提出集團公司在制度層面上有三種可(kě)供選擇的(de)改革走向：一是從單一國有獨資的(de)非公司制企業改革成爲股權多(duō)元的(de)有限公司或股份有限公司；二是對(duì)不宜或不便立即實行股份制的(de)，需要保持國有獨資形态的(de)，要從國有獨資企業改革成爲國有獨資有限公司；三是集團公司或其主業子公司改革成爲整體上市公司。各具特色的(de)集團公司的(de)改革走向，還(hái)要依據母子公司集權分(fēn)權程度的(de)差異，合理(lǐ)界定母子公司的(de)責權邊界，建立起最适宜的(de)管理(lǐ)控制模式。

關于企業集團管控模式的(de)選擇問題。課題研究認爲，财務管控、戰略管控、操作（經營）管控是企業集團的(de)三種可(kě)供選擇的(de)基本管理(lǐ)控制模式。而管理(lǐ)控制模式的(de)選擇是受多(duō)種因素影(yǐng)響的(de)。管控模式是動态變化(huà)的(de)，在同一家企業集團中對(duì)不同子公司往往采用(yòng)不同管控模式，管控模式的(de)變化(huà)本質上是集團公司對(duì)集分(fēn)權程度的(de)調整，而各種變動和(hé)調整都是爲提高(gāo)企業集團的(de)協同效應服務的(de)。因此并不存在一成不變的(de)、最佳的(de)管控模式，而隻有與自己某一發展階段最爲适合的(de)，不斷調整完善的(de)管控模式。

關于國有獨資集團公司存在的(de)價值問題。課題研究認爲，國有企業實施投資主體多(duō)元化(huà)，使股份制成爲公有制的(de)主要實現形式，與國有獨資集團公司的(de)存在并不矛盾。一些大(dà)型企業集團的(de)集團公司保持國有獨資的(de)形态，既是國家控制重要産業、實現國家經濟社會戰略目标的(de)需要，又是構建國有資本經營體系、調整國有經濟布局和(hé)結構的(de)重要依托，更是實施國有企業轉軌建制、處置曆史遺留問題的(de)十分(fēn)重要和(hé)實用(yòng)的(de)操作平台，同時(shí)是加快(kuài)培育中國跨國公司的(de)客觀要求。即便在經濟體制實現了(le)轉軌，一些國有獨資公司失去繼續承擔轉軌操作平台的(de)作用(yòng)，但一定數量的(de)國有獨資集團有限公司也(yě)是不可(kě)或缺的(de)。

關于集團公司是否适宜擔當上市公司控股股東的(de)問題。鑒于企業制度和(hé)資本市場(chǎng)存在的(de)缺陷，有的(de)集團公司利用(yòng)控股權攫取上市公司利益，因而有一種觀點認爲，集團公司必然會損害小股東利益，因此，集團公司不應擔當上市公司的(de)控股股東。課題調研發現，集團公司損害上市公司利益的(de)現象客觀存在，但隻是特定時(shí)期内發生在少數集團公司中；集團公司支持和(hé)扶植上市公司則是主流。課題研究認爲，做(zuò)強做(zuò)大(dà)上市公司是實施集團發展戰略的(de)需要，集團公司和(hé)上市公司的(de)根本利益并非對(duì)立而是一緻的(de)，多(duō)數集團公司行使控股股東權能是合規的(de)稱職的(de)。

關于集團公司改革走向的(de)實現途徑問題。課題研究認爲，實現集團公司的(de)改革走向，需要有相應的(de)内外部條件，需要有一個(gè)複雜(zá)的(de)利益調整和(hé)合規的(de)操作過程。課題研究借鑒典型案例，有力地說明(míng)各種改革走向的(de)操作方式，并将這(zhè)些操作方式歸納爲：在制度層面上，一是通(tōng)過股權多(duō)元化(huà)，建立有限公司或股份有限公司；二是通(tōng)過建立和(hé)完善公司治理(lǐ)，改制成爲國有獨資有限公司；三是對(duì)具備條件的(de)，可(kě)以通(tōng)過集團公司或主業子公司整體上市。如何實現整體上市，目前在實際操作中有三種辦法，即通(tōng)過集團公司吸收合并所屬子公司；通(tōng)過上市公司向母公司和(hé)公衆定向增發新股；“子承母業”反向收購(gòu)母公司，母公司消亡。在集團公司的(de)管控層面上，集團公司則要按其不同的(de)功能定位調整管控功能，使其成爲不同管控模式的(de)控股公司。

關于實施整體上市的(de)條件和(hé)環境問題。近期來(lái)，整體上市正在成爲一種時(shí)尚。課題研究認爲，整體上市是一種曆史演進過程，需要具備相應的(de)條件和(hé)環境，不可(kě)一蹴而就。能否整體上市，取決于企業集團的(de)資産質量、股權結構和(hé)業務結構、曆史遺留問題的(de)處理(lǐ)程度和(hé)是否有适宜的(de)出資人(rén)，同時(shí)也(yě)取決于證券市場(chǎng)的(de)容量和(hé)監管政策。課題研究還(hái)認爲，當前推進集團主業整體上市相對(duì)現實，而實施集團整體上市則難度更大(dà)，需要尊重經濟規律，循序漸進。

關于集團公司與國有資産監管機構的(de)關系問題。課題研究認爲，國有資産監管體系的(de)功能定位，直接關系國有獨資集團公司的(de)功能定位。盡管對(duì)國有資産監管機構如何行使國有出資人(rén)權能的(de)意見并不一緻，但課題研究則傾向于國有資産監管機構應定位于既是出資人(rén)又是指導協調機構，但不直接經營國有資本；一批有條件的(de)國有獨資集團公司，可(kě)以通(tōng)過建立和(hé)健全公司董事會，承擔授權範圍内的(de)國有資本經營責任。

研究成果源于我國集團公司的(de)實踐，它必将回歸實踐，爲我國集團公司的(de)健康發展發揮應有的(de)作用(yòng)。由于我國市場(chǎng)經濟還(hái)在發育進程中，現代企業制度建設還(hái)任重道遠(yuǎn)，企業集團的(de)實踐曆史還(hái)較短暫，許多(duō)方面還(hái)尚待進一步探索，研究的(de)成果隻是初步的(de)，而且會存在不足，但可(kě)以自慰的(de)是，我們已經走上探索之路。

本課題研究成果已由中國集團公司促進會編輯，由中國财政經濟出版社出版發行了(le)《集團公司改革走向與實現途徑研究》一書(shū)，有購(gòu)買者與中促會秘書(shū)處聯系。聯系人(rén)：謝益恒；聯系電話(huà)：010-59604670

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